DIRECT BELEGGINGSRESULTAAT VOOR NEGENMAANDSPERIODE GESTEGEN MET
5,4% TEN OPZICHTE VAN 2007;
ONDANKS AFZWAKKENDE ECONOMIE BLIJVEN HUREN EN WINKELOMZETTEN GROEIEN.

Samenvatting van de resultaten
Negen maanden tot en met 31 maart 2008 Negen maanden

tot en met 31 maart 2007
Zes maanden tot en met 31 december 2007

Huuropbrengsten € 94,94 mln € 82,36 mln € 62,24 mln
Direct beleggingsresultaat € 46,26 mln € 43,90 mln € 30,26 mln
Direct beleggingsresultaat per certificaat
€ 1,30 € 1,24 € 0,86
Aangepaste intrinsieke waarde per certificaat
€ 40,16 € 35,38 € 39,70

Direct beleggingsresultaat
Het direct beleggingsresultaat (nettovastgoedopbrengsten minus nettorentelasten en bedrijfskosten na belastingen) van Eurocommercial Properties N.V. (“ECP”) voor de negen maanden eindigend op 31 maart 2008 nam met 5,4% toe naar € 46,3 miljoen, vergeleken met € 43,9 miljoen over dezelfde periode in 2007. Het direct beleggingsresultaat per certificaat steeg
met 4,8% naar € 1,30 per certificaat, tegen € 1,24 over dezelfde periode in 2007.

Totaal beleggingsresultaat
Het totaal beleggingsresultaat (IFRS winst na belastingen) over de periode bedroeg € 91 miljoen vergeleken met € 135 miljoen over de periode van negen maanden eindigend op 31 maart 2007.
Ongerealiseerde mutaties in de waardering van vastgoed en van financiële instrumenten ter fixatie van de rentelasten zijn in deze IFRS cijfers inbegrepen.

Aangepaste intrinsieke waarde
In overeenstemming met het beleid van de Vennootschap om per 30 juni en 31 december van ieder jaar onafhankelijke taxaties uit te laten voeren, is het vastgoed per het einde van de onderhavige periode niet opnieuw getaxeerd. De aangepaste intrinsieke waarde per certificaat is derhalve in zeer geringe mate veranderd sinds december 2007 en weerspiegelt slechts opgelopen exploitatieresultaat en valutakoersverschillen.
De aangepaste intrinsieke waarde per 31 maart was € 40,16 per certificaat, vergeleken met € 39,70 per 31 december 2007. Die waarde steeg ten opzichte van de waarde van € 35,38 per 31 maart 2007 met 14% dankzij hogere vastgoedwaarden gedurende de periode. De aangepaste intrinsieke waarde houdt geen rekening met belastinglatenties indien alle panden op hetzelfde moment zouden worden verkocht. De aangepaste intrinsieke waarde houdt ook geen rekening
met de reële waarde van financiële instrumenten (rentedekkingsinstrumenten).

IFRS intrinsieke waarde
De IFRS intrinsieke waarde per 31 maart 2008, met inbegrip van belastinglatenties indien alle panden op hetzelfde moment zouden worden verkocht en wijzigingen in de reële waarde van financiële instrumenten die worden gebruikt om de rentelasten van de Vennootschap te fixeren,
was € 35,97 per certificaat vergeleken met € 35,89 per 31 december 2007 en € 31,62 per 31 maart 2007.

Financiering
ECP heeft ervoor gewaakt dat haar financiering marktconform blijft om de rentelasten over de lange termijn onder controle te houden.
De looptijd van de kredietportefeuille – de leningen worden rechtstreeks verstrekt door grote banken – is sinds 31 maart 2008 verlengd door nieuwe langlopende faciliteiten. Op de publicatiedatum van dit persbericht maken kortetermijnleningen (korter dan 1 jaar) slechts minder dan 5% van de totale leningen van € 958 miljoen uit. Voor het overige gedeelte hebben
de faciliteiten een gemiddelde looptijd van bijna 10 jaar. De verhouding leningen/eigen vermogen van de Vennootschap was op 31 maart 2008 75%, bij een verhouding leningen/vastgoedwaarden van 39%.
De rentebetalingen zijn middels swaps gefixeerd voor een gemiddelde periode van 7 jaar tegen een gemiddelde rente van 4,7% inclusief marges.
Inkoopprogramma om personeelsopties af te dekken Na de inkoop van 376.500 certificaten in november en december 2007 start de Vennootschap
weer met een inkoopprogramma waaronder certificaten worden ingekocht om mogelijk toekomstige uitoefening van alle nog uitstaande personeelsopties toegekend in november 2004, af te dekken. Het inkoopprogramma zal starten op 19 mei 2008 en eindigen op 19 juni 2008.
De Vennootschap is voornemens om op Euronext Amsterdam maximaal 167.000 certificaten (ongeveer 0,5 % van het volledige huidige geplaatste aandelenkapitaal) via Fortis Bank als betaalkantoor van de Vennootschap in te kopen.

Resultaten in de winkelcentra
Omzetgroei
De algehele omzetgroei in de winkelgalerijen van ECP voor de periode eindigend op 31 maart 2008 bedroeg 2,1%. De totale groei in Frankrijk was 1,1%, in Italië 1,1% (exclusief Carosello, dat thans een omvangrijke uitbreiding ondergaat) en in Zweden 5,9%, dat daarmee de beste prestatie neerzette. Deze percentages zijn lager dan die voor dezelfde periode een jaar geleden
(Frankrijk 4%, Italië 4%, Zweden 9,1%), gedeeltelijk vanwege de afzwakkende economie, maar ook omdat de maand maart van dit jaar erg ongewoon was, met 4% minder winkeldagen en buitengewoon slecht weer waardoor consumenten hun aankopen van voorjaarsmode uitstelden.

Huurgroei
De netto huurstijging – op vergelijkbaar gemaakte basis – bleef over twaalf maanden genomen sterk, met een gemiddelde van 5,1% voor de Vennootschap als geheel, een toename van 4,7% in Frankrijk, 5% in Italië en 5,7% in Zweden. Voor dezelfde periode van 2007 waren de vergelijkende cijfers als volgt: algehele stijging 5,5%, Frankrijk 9,1% (inclusief indexatie van 7%),
Italië 3,5% en Zweden 3,7%.

Verhouding huur/omzet
De algehele verhouding tussen huur en omzet in de winkelcentra van ECP bedroeg op 31 maart 2008 5,6%. De percentages voor Frankrijk, Italië en Zweden waren respectievelijk 5,5%, 6,1% en 4,7% tegen 5,1%, 5,7% en 4,6% een jaar geleden. Aan het einde van de periode bedroegen de verhoudingen huisvestingskosten (inclusief servicekosten)/omzet voor het geheel 7,2%; 6,9% in Frankrijk (2007: 6,8%), 8,0% in Italië (2007: 7,3%) en 6,1% in Zweden (2007: 6,0%).
De geringe verandering in deze percentages gedurende de periode is eerder het gevolg van hogere huren dan van lagere omzetten en ook voor het komende jaar verwachten wij geen belangrijke verschillen. Een verslechtering van het economische klimaat zou uiteraard zijn weerslag kunnen hebben op de winkelomzetten, maar hier staat tegenover dat de huurprijzen in
de winkelcentra van ECP bewust niet tot onhoudbare niveaus zijn opgekrikt om zo
kortetermijnwinsten te realiseren. Hierdoor beschikt de Vennootschap over een aanzienlijke buffer om afnemende omzetten op te vangen voordat de huren daar onder beginnen te lijden ofde leegstand toeneemt.

Bezettingsgraad en huurachterstand
De leegstand in de centra van ECP blijft onder de 1% en er is geen toename van de huurachterstand (meer dan 60 dagen), welke thans 0,9% van de huuropbrengst van het meest recente kwartaal bedraagt.