Wij hebben Qurius nader bekeken.
Nog even de cijfers:
Qurius H1 resultaten 2008 (in EUR x 1.000) H1 2008 H1 2007 % verandering
- Omzet 73.577 50.613 45%
- EBIT 3.005 2.441 23%
- Resultaat na belasting 1.686 1.223 38%
- Resultaat per aandeel (in EUR) 0,02 0,01 25%
Zijn de cijfers belangrijker dan de strategie wijziging?
Ja en neen.
Natuurlijk bepalen cijfers de voorkeur om een aandeel vast te houden of te verkopen/kopen.
Maar op dit moment vinden wij de beslissing van de CEO Hermans, zich te focussen op meer winstgevendheid, dan vergroting/uitbreiding van de omzet, een juiste.

Hermans heeft nu zelf ook ingezien, dat je het huis eerst netjes op "orde" moet hebben en dan komen de mensen (lees: nieuwe klanten) liever bij je buurten en dat zal de winstgevendheid ook verbeteren.
Een autonome groei is goedkoper o.a. door de mond op mond reclame, Qurius zit dicht op de klant(en), dat werkt dan ook in je voordeel.
Winstgevendheid staat nu als eerste op zijn (Hermans) lijstje.
Beleggers waren wel gecharmeerd over Qurius, maar de overname van Watermarkt heeft daar verandering ingebracht. Terecht, gedeeltelijk, want de winstgevendheid van Watermark was heel gering, bijv. Omzet in 2005 EUR 53,5 miljoen en de nettowinst slechts EUR 910.000
In 2006 december de overname van Watermark door Qurius.
Zoals wij in de BAVA toen zeiden, de omzet is er, maar de winstgevendheid niet en daar zal de prijs ook naar zijn. Dat werd bevestigd.

Echter, wat was een groot probleem en daar zal ook Hermans wel even hebben moeten slikken, de te grote "staf met haar kosten".

Bij de presentatie van de jaarcijfers 2008 begin maart j.l. kwamen daar ook de vragen over van de analisten.
De oplossing had Hermans ook, maar de acceptatie was moeilijk. Kijk het verloop eens.
In 2007 was het verloop 18%, terwijl het bedrijf tot doel heeft om niet meer dan 12% van het personeel te zien vertrekken op jaarbasis. "Personeel is onze belangrijkste productiefactor", stelt Hermans. "Ik hoop dat het verloop dit jaar een paar punten lager uitkomt, ik reken op 15%. Maar dat is nog steeds te hoog."
Oorzaak o.a. personeel van het overgenomen Watermark, die konden blijven met eventuele omscholing en "minder" beloning voor die nieuwe job.
Wie kan/wil dat? Weinigen en er is grote vraag naar personeel.
Maar dat er harde maatregels nodig waren zag Hermans zelf ook wel in, daar heeft/had hij de media niet voor nodig.
Daar wordt nu hard aangewerkt.

De EBIT marge,
Volgens ceo Hermans schiet de EBIT-marge tekort ten opzichte van de doelstellingen van het bedrijf. "We moeten hier meer aandacht eraan geven", aldus de topman.
Alhoewel de netto-omzet in lijn is met hun verwachtingen, is de EBIT-marge nog steeds ver verwijderd van de 9% waar Qurius naar streeft voor ’t einde van 2010.
Is dat haalbaar?
Met de nieuwe strategie wijziging kunnen er grote vorderingen gemaakt worden. Kijk eens bij CTAc, daar schoot die marge ook zeer snel omhoog en waarom zou dat bij Qurius niet kunnen.
De EBIT-marge bedroeg in het eerste halfjaar 4,1%, een daling ten opzichte van dezelfde periode in 2007, toen de EBIT-marge 4,8% was.
Dit zal bij Hermans de doorslag hebben gegeven, dit kan niet langer zo en er moet een strategie wijzing komen, anders is die 9% marge zeker niet haalbaar.
De licentieverkopen waren licht teleurstellend, wat mede de lagere EBIT marge vergeleken met Q2 2007 heeft veroorzaakt. In alle internationale operaties met winstgevendheidproblemen treffen ze momenteel verbeteringsmaatregelen.

De toekomst van Qurius,
Qurius merkt als bedrijf weinig van de verslechtering van het economische klimaat in Europa en blijven de vooruitzichten voor Microsoft-producten gezond. "De markt voor Microsoft groeit nog steeds zo'n 15% per jaar", aldus Hermans.

reactie XEA.nl
Qurius heeft een grote stap gemaakt met de overname van Watermark en enkele kleinere qua omzet vergroting.
Dat er een tussen moment genomen wordt om de winstgevendheid te verbeteren, is een terecht besluit en zal zeker door de grootaandeelhouder Parcom (misschien wel mede door hen ingegeven) gewaardeerd worden.
Daar wordt je beurskoers ook op gewaardeerd.
Omzet,
In 2007 was de omzet EUR 112,9 miljoen en de nettowinst 2,3 miljoen.
Nu stijgt de omzet al naar 73,577 miljoen 1e halfjaar 2008 +45%, was 50,613 miljoen 1e halfjaar 2007.
Winst netto,
Resultaat na belasting 1,686 miljoen 1e halfjaar 2008 +38%
Was 1e halfjaar 2007 1,223 miljoen.
De winst voor rente en belasting (EBIT) kwam 1e halfjaar 2008 uit op EUR 3,0 miljoen, tegen EUR 2,4 miljoen een jaar eerder.
Wij van de redactie gaan uit van een nettowinst 2008 van ca. EUR 3,5 miljoen (was 2,3 miljoen 2007)

Daar zit een opgaande lijn in.
Duur personeel weg en ander (goedkoper) terug werkt ook kosten verlagend.
Ook worden regelmatig nieuwe en grote klanten binnengehaald, dus meer projecten en minder "uurtje factuurtje"!

Ook was per 31/12/2007 de zichtbare waarde per aandeel EUR 0,68
Uitstaande aandelen per die datum 105.432.619 sts.
Winst 1e halfjaar 2008 brengt de zichtbare waarde naar ca. EUR 0,70
Huidige beurskoers EUR 0,50
Mogen we Qurius beoordelen op k/w?
Ja en neen, een bedrijf in opbouw niet. Dan moet je rekening houden met de toekomstige winstgevendheid.

Wat verwachten wij (red.) van Hermans (Qurius)
het volgende:
- meer nadruk op winstgevendheid, dus versnelling daarvan.
- gebaseerd op, er is voldoende werk voor Qurius.
- Qurius zit vlak bij de klant en die klanten willen dat. Geen teleurstelling meer door mislukking(en) van projecten. Tussentijds aanpassingen mogelijk.
- daarom zal ook de autonome groei (omzet) best wel meezitten.

Wat wil/vraagt Qurius?
- Qurius vraagt tijd en geduld.
- alles kan niet tegelijk.
- ‘n verdere uit/opbouw van het bedrijf, dat eens haast ten onder ging.

De beleggers,
- die maken elkaar gek met te hoge verwachtingen en hebben GEEN geduld, maar geduld is wel nodig.
- beleggen doe je voor lang, dus op de plank en de beloning zal later komen.

Wij zien Qurius als een opvolger zoals Econosto was.
Lag ook aan de rand van de afgrond en kwam weer boven. Econosto had het tij ook mee, voldoende werk (o.a. Olie-industrie/petro-chemie etc. etc.). Heeft Qurius nu ook.
Dat herstel werd niet alleen door beleggers gezien, maar ook door de Gilde en later door Eriks. Die nam na een korte strijd Econosto voor EUR 8,21 over.
De koers kwam ook van diep.

Als de koers van Qurius zo'n slechte waardering houdt, zien wij hetzelfde als bij Econosto.

Tijd en geduld zullen zich ook bij Qurius gaan uitbetalen, dat is onze verwachting.


Op verzoek,
de belang hebbers in Qurius,
per 22 juni 2007 ING 19,04%
- per 25 okt. 2007 JP Morgan Chase & Co. 1,91% was 22/7/07 7,38%
per 22 dec. 2006 ABN AMRO Bank N.V. 0,96%